Если единице национальной валюты ставится в соответствие определенное количество иностранной, то такая операция объмена называется прямой котировкой валют.

Например, 1 руб. равен 1/28 доллара США. На практике используется косвенная котировка валют. Исключение составляет только фунты стерлингов Великобритании и Ирландии.

Поскольку национальной экономике свойственны инфляционные процессы, то реальный валютный курс (E) будет отличаться от номинального (e) на величину темпа инфляции ().